國內經濟

加強越盾價值穩定經濟

貨幣政策正在面臨大難題:既要穩定匯率,又要保持利率;平衡抑制通脹和為經濟提供資金的目標。

加強越盾價值穩定經濟

面對巨大的壓力,國家金融與貨幣諮詢委員會成員陳遊歷博士表示,我國的貨幣政策須優先加強越盾的價值,以維持宏觀經濟穩定。

記者(●):美聯儲(Fed) 連續加息,甚至還沒有停止的跡象,在很多專家認為越南仍佔領不少優勢的情況下,我國的計算如何?
陳遊歷博士(▲):美聯儲連續第三次加息75個基點,聯邦基金利率增至3%至3.25%的範圍,並可能至年底會進一步上調利率,此舉不超出美國的主要目標,即降低近40年來創下新高的通脹,將中期的年均通脹率逐漸降至2%。調升利率和收緊信貸肯定會減緩經濟增長,但美國也謹慎計算以不讓經濟衰退的風險出現。

從年初至今,越南經濟在保持穩定的宏觀經濟基礎上一直積極增長,但我認為不能主觀,因為無論如何經濟對世界經濟波動的抵禦能力仍是現在最值得擔心的事情。

●美元兌換其他貨幣仍不斷達到峰值,即使歐元價格從高出一半以上至今卻低於美元。那麼越盾的抵禦能力有多強呢?
 
▲美元兌換世界市場各大貨幣的價值指數確實已升至近幾十年來的最高水平。除了歐元之外,澳元、加元與英鎊等貨幣都對美元貶值。對於越盾而言,國家銀行於近年來在靈活處理匯率以應對市場波動中取得了較大的成功。

以瞄準出口和大開放的經濟特點,匯率平衡既可維保出口市場,又進口不推動通脹,增加國貨的入項開支仍是要追求的目標。可以說,這是一個難題。

然而,我認為越南仍要優先加強越盾價值,以維持宏觀經濟的穩定。目前日元和本地區若干貨幣對美元匯率大幅下跌,而越盾被認為比本地區其他貨幣相當穩定,因此未來期間須繼續保持穩定是貨幣政策的優先目標。

●在最近舉行的2022年社經論壇上,國家銀行代表仍保留緊縮政策的立場,因此不允許信貸增幅超過14%。此舉會否阻礙企業的復甦?特別是在現金流被擠壓以抑制通脹的情況下會否開展政府為企業提供2%貸款利率計劃?
 
▲如前所述,當前的貨幣政策要優先應對世界經濟波動,增強經濟韌性。國家銀行維持今年信貸增長14%的目標,截至8月底已使用約10%,年底剩餘近4%。

憑藉信貸餘額約佔GDP的140%,越南被國際組織信用評級最高的國家之一,因此放寬信貸限額要非常謹慎。我認為,擴大商業銀行系統的信貸規模是必要的,但更重要的是信貸在經濟中流入何方。

在國會第43號《決議》和政府第11號《決議》的經濟復甦計劃中,已開展價值達347 萬億元的輔助計劃,其中40萬億元是向受疫情影響的對象輔助2%利率。但實際上,輔助計劃開展相當緩慢,在今年餘下幾個月與明年初的剩餘“信貸限額”中優先暢通這一信貸渠道。

與此同時,要協調發放公家投資,協調落實財政年度與貨幣政策,提高公家投資和商業銀行系統兩個渠道的資金流動效率。此外,要打通企業債券和證券市場的其他各個財政工具等渠道,別將中長期的資金負擔推給貨幣政策。

●您對我國今年經濟增長的看法如何?當所有金融機構都認為已實現並可以超出時,能否達到既定目標?
 
▲我認為今年的GDP將完全超出6.5%至7%的計劃目標,可能會達逾7%。然而,該增幅高於去年的低位(僅增長2.51%),但明年的增幅將低於今年的高位,特別是在預計世界經濟增幅放緩,甚至是潛伏衰退風險的背景下。

因此在我看來,增加GDP 的目標是必要的,但在目前形勢下,貨幣和財政政策須優先加強經濟的抵禦能力以應對世界經濟的波動。

記者:謝謝您◆
 
政府的專題會議結束後,國家銀行頒行從9月23日起將營業利率上調1%。據此,再提供資金的利率由每年4%上調至5%,再次折扣利率由2.5%調升為3.5%。與此同時,1個月至6個月以下有期存款的利率上限調升1%,為每年5%。

利率調升會增加國內貨幣的價值,這也意味著利率上升會使匯率下跌。因此,貨幣政策在遇到重重困難時選擇了互換利率以保持匯率穩定。但在存款利率大幅調升、信貸限額收縮的情況下,今年底與明年貸款利率穩定的希望不大,因為各家銀行迄今進一步收窄利潤率的餘地較小。

安 藍

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