經濟

企業債券投資商應注意風險

不久前,財政部繼續勸告個別企業債券市場的個人投資商要了解相關法律規定、發行債券的企業產銷能力與企業債券風險等。

企業債券投資商須要求發行公司和承銷商 提供完整、準確的企業財務情況信息。

企業債券投資商須要求發行公司和承銷商 提供完整、準確的企業財務情況信息。

債券風險乃發行企業風險
據此,企業債券不是銀行存款。企業債券是企業按自行借款、償還、對還債能力自負的原則發行的。購買企業債券的投資商須意識到,同時接受企業無法保證償還債券本息義務的風險。 
根據規定,個別企業債券是只適合財政雄厚、富有投資經驗、能夠分析及接受風險的專業投資商的投資產品。
“與獲國家證券委員會頒發註冊許可證以向不限制投資商發行的企業債券不同,個別企業債券是不獲管理機關簽發許可證的。”財政部代表說。
隨著近期企業債券市場的快速發展,若干個人投資商已通過銷售組織(證券公司、商業銀行)購買個別企業債券,特別是高收益債券。
財政部表示,在被引入購買個別企業債券時,投資商要十分小心:只允許專業的證券投資商購買個別企業債券。若不是專業投資商,就不可購買此類債券。對於投資商以不合法方式成為專業證券投資商的場合,投資商與專業證券投資商認證服務提供組織都會受懲處。 
投資商還要注意,各信貸組織與證券公司推銷企業債券並不意味著這些組織可保證債券購買的安全。如果企業債券以擔保方式引入,投資商必須注意債券是擔保支付還是承銷?承銷商只是代理發售,承諾將代銷發行企業的債券數量。承銷商對投資商不承擔任何義務。對於付款擔保,投資商須深入了解擔保範圍(擔保支付本息或僅部分本息,其餘的風險由投資商承擔)。 
企業債券或信用貸款的抵押資產有不同種類,如房地產、股份、股票、投資計劃和項目等。在個別企業債券市場上,大多數抵押資產是房地產、計劃、項目、證券或資產組合(房地產、證券)等。各家企業發行在信息披露中公佈抵押資產信息。投資商要注意,對於項目、未來形成資產或股票的抵押資產,證券、房地產市場波動時,抵押資產的價值可能會減少,不足以支付債券本息。
財政部表示,投資商購買個別企業債券前,須要求發行企業與承銷商提供有關發行企業財務情況的完整、準確信息,包括債券資金籌集情況、企業的還債能力評估標準;債券發行目的;債券的擔保資產;債券特點、債券持有人的權利及義務、債券承諾、發行企業的義務、承銷商的義務。
投資商購買債券後,要經常更新發行企業的財務情況、還債能力,以及債券募集的資金用途是否適合債券發行目的。特別是,按《民法》與其他個人、組織簽訂購買企業債券的投資合作合同時要加以謹慎,因為風險是《民法》規定的投資商風險。
 
繼續控管企業債券市場
財政部表示,過去期間,企業債券市場發展迅速,潛伏風險,若不能有效地控管,會影響資金和債券市場的可持續發展。
政府總理頒行了5條關於加強監察企業債券市場活動的公電;財政部長已頒行有關檢查和嚴管發行諮詢的證券公司、審計組織、資產評估組織等服務提供組織的指示。 
國家機關對企業債券發行、服務提供和個別企業債券投資活動加強管理後,今年頭幾個月的企業債券市場已有變化,若干債券發行企業主動披露異常信息或補充公佈債券資金使用目的及計劃的信息。從今年2月到4月,發行量也逐漸減少,最近才再次增加。 
對於發行量方面,今年上半年單獨發行的企業債券達257萬8570億元。企業債券發行量主要集中在今年1月,2月至4月開始減少。具體是,今年1月的發行量達55萬9000億元;3月份為48萬8000億元;4月份是30萬6000億元。從5月份起,發行量再次遞增,其中,5月份的發行量達44萬2000億元;6月份達約47萬5000億元。 
今年第一季度,提前回購量達約12萬8000億元,今年第二季度提前回購量為約49萬1000億元。今年前6 個月,各家企業提前回購了約61萬9000 億元的企業債券。
為繼續加強監察、檢查及整改企業債券市場,財政部部長最近繼續指導國家證券委員會與職能部門對企業債券市場加大監察、檢查和整改工作,同時各工作團將檢查若干發行企業、證券公司、獨立審計公司所提供的企業債券發行情況和相關服務。一旦發現違規行為,證券委員會將在大眾媒體上公佈信息◆

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