經濟

我國企業在併購市場上佔有優勢

全球投資商正在尋找各個具潛力的市場(如越南),希望能通過併購交易來開發商品、市場和能力,但我國企業勝人一籌。

Vinfast 汽車製造廠組裝車間一撇。

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併購走向全球
Vingroup集團副董事長黎氏秋水向新聞媒體確認,VinFast企業即將在美國進行首次公開募股。VinFast企業正在與全球各家領先投資銀行舉行會議,為2022 年下半年的首次公開募股計劃做好準備。

若上市成功,VinFast將成為我國首家在全球最大證券交易所上市的企業。此舉有助於加強客戶對品牌的信任,方便公司行銷並將商品運入這個巨大市場。

然而,Vingroup集團想引進此筆資金,須進行重組架構的過程。該集團董事會批准將位於海防市亭武-吉海經濟區的VINFAST工商有限責任公司(越南VinFast) 全部合資51.52%轉讓給Vingroup 集團的子公司,那是新加坡VinFast Trading and Investment Pte.Ltd. (VinFast Singapore)。

Vingroup集團與越南VinFast企業現有股東直接持有新加坡VinFast公司的全部資金,間接持有越南VinFast公司的99.9%資金。Vingroup集團仍維持 越南VinFast企業的受益率51.52%。 

黎氏秋水副董事長表示,我國法律規定雖審批,但越南企業在外國、尤其是美國上市一直沒有可能,理由是缺乏相關法律及配合機制。因此,VinFast企業想在美國上市就要通過VinFast新加坡上市,因為新加坡股市與美國聯通。

類似情況,軍隊商業股份銀行(MBBank) 與新生銀行(Shinsei Bank)最近簽署了關於在柬埔寨開展商業銀行合資企業的原則協議。雙方同意在柬埔寨成立100%資金和最低註冊資金為7500萬美元的商業銀行正式成立後,軍隊商業股份銀行將向戰略合夥轉讓49%資金,並在海外成立越南第一家合資銀行。

實際上,國內也有許多交易獲宣布或計劃退股。具體是,PAN集團與越南C.P企業成為具戰略性的合夥,在彼此活動領域中發揮優勢,充分開發市場潛力,促進雙方的價值鏈可持續發展。

Bamboo Capital公司與3A保險公司的股份轉讓交易已獲我國財政部批准。Bamboo Capital及其子公司BCG Financial將收購澳大利亞IAG保險集團在3A保險公司的80.64%股份。Bamboo Capital將購買7970萬股,相當於持有該企業的71%註冊資金。而BCGFinancial 回購了1080萬股,相當於持有9.64%註冊資本。交易價值未披露。

與此同時,德龍嘉萊集團股份有限公司通過了關於重組各家成員公司長期金融投資架構的決議。該公司預計退股,同時轉讓新尚能源股份公司、德龍嘉萊房地產投資與經營股份公司的全部股份。

該公司董事會決定授權總經理尋找合作夥伴、投資商等以轉讓所有股份,執行上述兩家公司股份轉讓卷宗手續的相關合法權利和義務。此前,該公司已宣布從嘉萊咖啡股份公司與海湖茶葉股份公司撤離51%股權。

Transimex企業想再購買Mipec港股份公司的25%股份,按面值計算的投資總值達逾1560億元。該企業現在掌握Mipec港的0.85%股權,是位於海防市亭武-吉海經濟區禁河下游的MPC港運營商。MPC港是集裝箱船的專用港口,經常、連續、安全地接迎載重噸達40萬噸、長220m的船舶。

承受更多風險
由於引資需求高,我國近年來的併購市場見證了一系列交易。此前,併購活動主要由泰國、新加坡、日本、韓國與台灣投資商推動,到2020年國際公司卻減少,導致併購數量和交易價值同比下降逾20%。

NovaGroup副總經理阮泰翩表示,外國投資商往往比國內投資商更加謹慎。上述投資商機的審議和批准過程須花很多時間,因為他們在做出決定前須考慮現有收益與其他投資商機會。

與此同時,越南投資商更堅決並迅速做出決定,絕不錯過商機。因他們了解國內市場,故很快確定這些投資商機的市場潛力,就接受更高的風險。此舉可解釋市場正在見證國內企業崛起的理由。上述趨勢會持續下去,因為他們不僅儲備足夠的現金以搜尋優質目標,而且還繼續尋求市場擴張和利潤率提高的良機。

實際上,併購正在成為國內集團的熱門選擇,因為此戰略有助他們成交後便快速踏入新的經營領域、擴大市場份額、補充人才和充實專業知識。

儘管對最近爆發的疫情有所擔憂,但日本、韓國投資商仍把我國視為明年具有吸引力的併購市場。若干日本公司在疫情期間已進行跨境併購交易。日本投資商希望未來期間可接近我國市場的領域包括金融、資訊技術、保健、零售、批發和服務等。
與此同時,韓國投資商在評估疫情對國內潛在目標的經營、財務狀況和復甦進度的影響方面採取了非常謹慎的措施。但他們仍視越南為最具有吸引力的市場之一,前景燦爛與經濟增長穩健。韓國投資商瞄準電子商務、金融科技及後勤等領域,對電子商務和金融技術領域越來越感興趣。

然而,外國投資商明年進行併購交易時仍有一定擔憂。那是合適的審定過程受限制;國內企業業績波動;各方對合同條款的分歧等。此外,調派總公司代表到各家海外企業的事不像疫情前那麼容易。併購後的管理挑戰,導致投資商在跨境交易中難以達成內部共識。

為了應對挑戰,國內外若干投資商充分利用技術來搜尋新目標,同時與企業管委會溝通,加以穩固及發展各方的關係。買賣雙方主要舉行視頻會議。與此同時,各家外國投資商日趨要求通過虛擬數據室索取信息,視之為直接審定的取代措施。目前不再進行100%回購,而在多次交易中採取分期投資的方法。

Mekong Capital公司創始人兼總經理克里斯‧弗倫德表示,未來幾年,越南的投資趨勢將有新起色。因為現在出入境仍受限制,外國投資商到達越南遇到不少困難。與目前尚未隨時融資的基金會相比,若干國內基金會現有更有利的條件,可以輔助企業進行新的投資。

此外,克里斯‧弗倫德總經理還說,富有經驗的專業設立新基金會以輔助創業生態體系與日俱增。然而,鑑於越南經濟將在未來 6至12個月裡會強勁增長,與外國以及本地區投資商的交易仍繼續進行。

工商部預計,過去20年,我國先後進行4000多筆併購交易,價值達近500億美元,在東南亞地區排名第三。我國被評估為併購活動充滿活力的國家,引進外國資金和歡迎不少外國投資商◆

英 華

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